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中航证券:远离伪成长 安全第一

2019-10-19 09:37:05来源:励志吧0次阅读

中航证券:远离伪成长 安全第一 2014-01-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

隔夜SHIBOR利率回落至六月新低,10年期国债收益维持高位上周央行未进行任何公开市场操作,扣除到期资金上周共计净回收0亿:未做任何公开市场操作。上周隔夜回购利率从 .01%下跌2.77%,下跌24个bp;7天回购利率从4.71%下跌到4.04%,下跌67个bp;2周回购利率从5.52%下跌到4.75%,下跌77个bp;1月回购利率6.20%下跌到5.68%,下跌52个bp。全国票据6个月直贴利率(月息)保持5.95‰不变。十年期国债收益率维持高位震荡格局,从4.66%小幅下跌至4.65%,下跌1个bp。本轮资金恐慌已告一段落,短期不再是影响市场的核心因素。

成长股活跃度创新高,风险在聚集在宏观经济不景气与转型的大背景下,市场对成长股的追逐近乎疯狂。分析创业板与中小板日均成交量占比,我们发现创业板与中小板交易活跃度呈现显著上升趋势,截止2014年1月10日两板块成交额占两市总额的45. 8%。纵观201 年成长股呈现量价齐升局面,价格显著依赖于成交量支撑。目前,主板承受无风险利率与经济下滑的双重压力之时,股市进入缩量阶段,我们判断未来一个月市场成交可能进一步萎靡,成长股存在巨大风险。大多数成长风险收益比已经不具备持有价值,未来存在大幅下跌空间。

本周策略:警惕成交量萎靡,成长股大幅补跌监管理财产品的107文正式出台,市场对房地产与地方融资平台资金来源生疑,经济下行压力加大,房地产相关产业链领跌市场,上证综指周下跌 . 5%。其中,信息服务(-0.72%)、金融服务(-1.89%)、食品饮料(-2.14%)、家用电器(-2. 9%)涨幅居前;黑色金属(-7.40%)、建筑建材(-6.76%)、纺织服装(-6.64%)、有色金属(-5.4 %)跌幅居前。我们上周重点推荐金融、家电、医药、乳业、公共事业行业:其中,乳业(+4.92%)、家用电器(-2. 9%)、金融服务(-1.89%)、医药生物(-2.94%)跑赢大盘;公共事业(-4.04%)跑输大盘。

本周我们依旧维持观点:在市场恐慌情绪宣泄之后,12月系统风险释放已经比较充分,目前是建仓春季行情的良机。我们判断市场已经进入布局跨年行情阶段,低估值蓝筹股将是春季的亮点,估值切换板也将是1月重点推荐板块。本周需要重点关注市场成交量变化情况,警惕成交量萎靡,成长股大幅补跌的风险。

1、建仓金融(尤其是保险、券商)。

2、估值切换机会:推荐2014年利润增长确定性强的家电、医药、乳业、公共事业行业。

、警惕成交量萎靡后,成长股存在大幅补跌风险,减仓成长股。

风险提示:央行货币政策、国债利率

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