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中信建投经济向好趋势稳定中游行业复苏坚实

2019-08-15 11:47:17来源:励志吧0次阅读

中信建投:经济向好趋势稳定 中游行业复苏坚实 2010-04-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

总体分析:工业增加值继续回升4月15日,中国国家统计局公布了一季度的工业增加值数据,3月规模以上工业增加值按年增长18.1%,一季度增长19.6%。

39个大类行业全部实现同比增长。与整体经济的工业增加值水平比较来看,整体一季度累计同比和3月当月同比超越整体经济平均水平的行业仍旧集中在中游制造业和上游采选业,在经济整体复苏和向好的过程中,上游的资源采选业、中游的设备制造业以及代表新科技和新技术的通信和计算机行业,都将成为复苏的主要支撑。

行业比较分析:中游行业持续快速增长就上游行业而言,工业增加值累计同比增速最快的是煤炭采选业,煤炭行业的盈利能力在下一阶段有望大幅提升,有色金属的工业增加值增长在平台期之后开始回升,石油和天然气开采业工业增加值出现了扭亏,这主要是受到国际油价走高的影响;从中游行业的整体情况来看,一季度工业增加值累计集体表现出了增长的态势,其中,表现最为亮眼的是交通运输设备制造,这一方面是受益于行业的整体向好的基本面,另一方面,节后的集中消费也刺激了行业的产能扩张,同时,通信设备、计算机和电子制造业的表现也相当亮眼,伴随相应利好政策的出台,我们认为,计算机和电子行业再次进入高速增长的通道;从下游行业来看,除了造纸之外,其他行业工业增加值的累计增速都不足20%,低于市场整体水平,这也是食品、医药等行业的行业属性决定的,其中,工业增加值增长比较明显的是造纸业和家具制造业。

配置建议:看好中游制造业,关注上游资源品从工业增加值的整体分析来看,一季度工业增加值仍然处于高速增长阶段,这是实体经济的真实复苏的体现,同时,从行业来看,其他所有行业的工业增加值都保持了正增长,油气开采在长期低迷之后实现了扭亏。从行业的层面来看,中游行业的表现最为突出,其中,以交运设备业和通信、计算机和电子制造业表现最为亮眼;下游行业表现比较稳稳定,家具制造业和造纸业有了大幅增长;上游行业的表现分化比较严重,其中,值得关注的是煤炭行业和有色金属行业,煤炭行业一季度的工业增加值也出现了爆发性的增长,有色金属业也出现了平台期过后的回升态势。所以,我们仍旧维持前期的观点,继续看好中游制造业,同时,我们认为,上游资源品行业也会在下一阶段中表现出更多的机会。

4月15日,中国国家统计局公布了一季度的工业增加值数据,3月规模以上工业增加值按年增长18.1%,一季度增长19.6%。分经济类型看,国有及国有控股企业增长19.9%,集体企业增长13.0%,股份制企业增长20.8%,外商及港澳台商投资企业增长18.8%。分轻重工业看,重工业增长22.1%,轻工业增长14.1%;分行业看,39个大类行业全部实现同比增长;分地区看,东部地区增长18.3%,中部地区增长23.1%,西部地区增长20.2%;工业产销衔接状况良好,一季度工业产品销售率为97.5%,比上年同期提高0.5个百分点。

整体来看,一季度的工业增加值累计同比增长19.6%,比上年同期加快14.5个百分点,这说明从整个经济实体的基本面来看,经济整体回升向好的势头正在延续,工业企业的复苏还是坚实的,从这一层面看,经济二次探底是小概率事件,所以,下一阶段,应对经济危机的非常规政策也将继续趋于常规化。从3月份的情况来看,在春节效应过后,工业增加值当月同比掉头回升,经济整体趋势继续向好。

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